打擊防范非法期貨 專家解讀監(jiān)管政策和期貨行規(guī)

近期，證監(jiān)會在官方網(wǎng)站、微博、微信對一些新型互聯(lián)網(wǎng)交易進(jìn)行風(fēng)險提示，牽頭對地方交易場所進(jìn)行新一輪核查，對證券場外配資中違法違規(guī)案件作出行政處罰，開出了巨額罰單。1月9日，清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議對下一階段開展交易場所清理整頓“回頭看”活動做出動員和部署。

關(guān)于此話題，中國證監(jiān)會張超、中國期貨業(yè)協(xié)會投資者教育部主任余曉麗、徽商期貨副總經(jīng)理韓文輝共同進(jìn)行了分析和點評。

經(jīng)濟(jì)之聲：2016年12月3日，在深圳國際期貨大會上，證監(jiān)會方星海副主席對“嚴(yán)厲打擊非法和變相期貨活動”有一段專門論述。當(dāng)前期貨行業(yè)的打非形勢是怎樣的?

張超：近期，非法和變相期貨活動有所抬頭。近兩年來，相關(guān)投訴舉報數(shù)量增長較快。以前，投訴舉報主要是針對個別交易場所的，比較集中，現(xiàn)在，投訴舉報涉及的交易場所較多，也較分散，并有向二、三線城市蔓延的趨勢，甚至一些偏遠(yuǎn)地區(qū)也出現(xiàn)了非法期貨活動的苗頭。這和部分地區(qū)對此類風(fēng)險重視不夠有很大關(guān)系，地方部門未能承擔(dān)起監(jiān)管職責(zé)，導(dǎo)致很多問題長期得不到有效解決。

經(jīng)濟(jì)之聲：對這類案件，證監(jiān)會的態(tài)度是怎樣的?

張超：一直以來，我們的態(tài)度都很明確。證監(jiān)會將一如既往地配合地方政府、公安司法機(jī)關(guān)對非法證券期貨活動予以嚴(yán)厲打擊，決不手軟。當(dāng)前，我國防范各類金融風(fēng)險的任務(wù)很重，決不能讓非法期貨風(fēng)險爆發(fā)而給人民群眾的財產(chǎn)帶來巨大損失。近兩年，我們在證監(jiān)會網(wǎng)站首頁專設(shè)了“非法證券期貨風(fēng)險警示”欄目，對新型非法證券期貨活動風(fēng)險做過多次提示。今年更是“穩(wěn)”字當(dāng)先，將對非法證券期貨活動“打早打小”，露頭就打。

經(jīng)濟(jì)之聲：為了表明在這件事情上的工作力度，證監(jiān)會在2014年專門成立了“打擊非法證券期貨活動局”，簡稱“打非局”。“打非局”的日常工作是什么?

張超：打非局的一項主要工作是打擊非法證券期貨活動。根據(jù)國務(wù)院有關(guān)文件要求，非法證券活動的查處和善后處理工作按屬地原則由各省級人民政府負(fù)責(zé)，證監(jiān)會各派出機(jī)構(gòu)在各省級人民政府整治非法證券活動領(lǐng)導(dǎo)小組統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，做好性質(zhì)認(rèn)定等專業(yè)支持。證券業(yè)協(xié)會和期貨業(yè)協(xié)會等行業(yè)組織領(lǐng)導(dǎo)會員機(jī)構(gòu)，要配合做好打非工作。

在日常工作中，在前端，證監(jiān)會會組織、指導(dǎo)派出機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會、證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)做好涉非信息的監(jiān)測工作，并及時協(xié)調(diào)廣電、通信管理等主管部門規(guī)范清理，從源頭上切斷非法活動信息的傳播渠道。2016年，期貨業(yè)協(xié)會加強(qiáng)了非法期貨信息的監(jiān)測工作，做了很好的嘗試和探索，取得了非常好的效果。

在中端，做好防范非法證券期貨活動的宣傳教育工作，努力提高廣大投資者的風(fēng)險識別和防范能力，同時，做好涉非線索的初步排查和移送。

在后端，配合地方政府、公安司法機(jī)關(guān)，嚴(yán)厲打擊非法證券期貨活動案件，及時提供性質(zhì)認(rèn)定等專業(yè)支持，推動涉非案件的查處和判決。

總體來看，打非工作是證券期貨監(jiān)管部門的一項長期任務(wù)，也是最能體現(xiàn)證監(jiān)會“兩維護(hù)、一促進(jìn)”核心職責(zé)的基礎(chǔ)工作之一。

經(jīng)濟(jì)之聲：在證監(jiān)會系統(tǒng)，期貨行業(yè)是五位一體的監(jiān)管體系，包括證監(jiān)會、派出機(jī)構(gòu)、監(jiān)控中心、協(xié)會、交易所。期貨協(xié)會是什么樣的行業(yè)組織，在打擊非法期貨行業(yè)當(dāng)中將擔(dān)任什么樣的職責(zé)?

余曉麗：中國期貨業(yè)協(xié)會是一家全國性的期貨行業(yè)自律性組織，是唯一一家全國性的。從字面上理解，自律就是自己管自己，從法律約束效率上來講，它的力度是低于行政法規(guī)。但如果從約束嚴(yán)格的程度角度考慮，在一些發(fā)達(dá)國家，自律組織管理之細(xì)、管理之寬、管理之嚴(yán)，可算是監(jiān)管的非常有力的輔助。

協(xié)會現(xiàn)在實際上是接受中國證監(jiān)會和民政部的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和管理的，會員有358家，其中包括149家期貨公司、42家風(fēng)險管理公司、10家資產(chǎn)管理公司等。風(fēng)險管理公司和資產(chǎn)管理公司都是近兩年才新興起的，也都是期貨公司為了專門的風(fēng)險管理和資管業(yè)務(wù)而發(fā)起設(shè)立的。全國的四家期貨交易所以及期貨保證金監(jiān)控中心都是協(xié)會的特別會員，此外，還有一些三商、地方協(xié)會和相關(guān)機(jī)構(gòu)是聯(lián)席會員。

協(xié)會的職責(zé)可以簡單地概括為三項：自律、服務(wù)、傳導(dǎo)。譬如制定法規(guī)并對違規(guī)的會員給予紀(jì)律處分，組織全國從業(yè)人員資格考試，做好后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)，受理客戶和與期貨業(yè)務(wù)有關(guān)的投訴，對會員之間、會員與客戶之間發(fā)生的糾紛進(jìn)行調(diào)解等。

國務(wù)院頒布的《期貨交易管理條例》中的第五章對期貨業(yè)協(xié)會有專門定義，對協(xié)會的運作方式和職責(zé)也有專門描述。協(xié)會從事打擊非法期貨活動的職責(zé)實際上是在證監(jiān)會的指導(dǎo)和部署之下開展的，其中有三方面：一是會員單位一塊來做這個事情，所以，協(xié)會在2016年年初專門下發(fā)了《期貨行業(yè)協(xié)助打擊非法期貨活動工作指引》，從自律管理的角度，制定了規(guī)則，對行業(yè)開展打非防非活動提出相關(guān)要求。

二是協(xié)會從去年7月份開始運行涉非監(jiān)測活動，運用了互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎設(shè)備，收集、整理、發(fā)現(xiàn)一些假冒、仿冒的期貨經(jīng)營網(wǎng)站、網(wǎng)頁以及一些疑似非法期貨活動的線索，了解通過網(wǎng)絡(luò)開展非法期貨活動的一些情況，之后上報給監(jiān)管部門以用做決策參考。

三是通過其他各種渠道和手段大力宣傳和開展投資者教育，加強(qiáng)投資者的自我保護(hù)意識。協(xié)會在這方面做的比較多，開展各種線上答題、線下活動，印發(fā)宣傳品，與媒體開展合作也是重要方式，宣傳效果也很不錯的。

經(jīng)濟(jì)之聲：非法期貨的定義和表現(xiàn)形式是什么?

韓文輝：廣義上講，所謂非法，一是從事活動的機(jī)構(gòu)、場所未經(jīng)批準(zhǔn)，身份非法;二是即使機(jī)構(gòu)身份是合法的，但從事的期貨相關(guān)業(yè)務(wù)是未經(jīng)批準(zhǔn)的，是業(yè)務(wù)非法;三是從事的業(yè)務(wù)名義上不叫期貨，但實質(zhì)上具備期貨屬性即變相期貨，也是非法;四是未經(jīng)批準(zhǔn)從事相關(guān)的其他業(yè)務(wù)，如投資咨詢、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等。

目前，非法期貨活動屢禁不止，主要形式有五種。一是金玉其外，陷阱其中。有的公司根本不具備業(yè)務(wù)資格，卻冒充期貨公司名義、冒充合法身份，自設(shè)虛假交易系統(tǒng)，虛擬交易，套路很深，引誘投資者上當(dāng)，這種情況實際上是詐騙。

二是掛羊頭，賣狗肉。部分機(jī)構(gòu)打著互聯(lián)網(wǎng)金融的旗號，利用交易軟件，自設(shè)交易平臺，采取放大倍數(shù)的杠桿交易、強(qiáng)行平倉等機(jī)制，吸引投資者從事變相期貨交易。這些機(jī)構(gòu)有些身份非法，有些其實是地方政府批準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)，但開展的業(yè)務(wù)及交易方式與核準(zhǔn)范圍不同。

三是部分機(jī)構(gòu)以境外期貨代理的名義，用低手續(xù)費、低保證金等手段招攬客戶從事境外期貨交易活動。

四是期貨居間人違反規(guī)定擅自設(shè)立非法經(jīng)營網(wǎng)點。

五是假冒期貨公司名稱，設(shè)置“網(wǎng)上期貨公司或網(wǎng)上期貨直播平臺”，非法開展投資咨詢或代理業(yè)務(wù)，主要是這幾種。

最近有一起堪稱史無前例、當(dāng)事人被判無期徒刑的案例。近日，浙江省高院對一起現(xiàn)貨交易平臺特大詐騙案作出終審判決，包括平臺高管、會員公司負(fù)責(zé)人、二級代理商、操盤手、喊單老師在內(nèi)的40多名被告以詐騙罪或窩藏罪被判有期和無期徒刑，這是全國首例有省級批文的地方交易場所高管團(tuán)隊被判刑。

據(jù)報道，這家叫做南京亞太化工電子交易中心的交易所采取所謂做市商制度，通過向其指定的四家做市商提供被害投資者的持倉量、交易數(shù)據(jù)后臺信息，提供虛擬資金等手段，操縱價格，與投資者進(jìn)行對賭。其通過招募下級代理商、虛構(gòu)事實、隱瞞真相等方式吸引投資者開戶，先提供正確行情以取得投資者信任，在誘導(dǎo)客戶加大投資后，再喊反單，致使客戶大幅度虧損，從而獲取非法利益。南京亞太、做市商和代理商坐地分臟，以15%、10%、75%的比例將非法所得進(jìn)行分成。

經(jīng)濟(jì)之聲：怎么剖析這個案例?

張超：這個案件在現(xiàn)貨電子盤圈子里引起的轟動非同小可，判無期是以前確實沒有的，且這家南京亞太交易所是有省級批文的，可以說這是一起拿著合法批文、從事非法業(yè)務(wù)的典型案例。這種非法期貨交易活動隱蔽性極強(qiáng)，嚴(yán)重性和危害性極大，所暴露出來的問題已經(jīng)引起了證監(jiān)會的高度關(guān)注。這次清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議開展“回頭看”，就是針對部分交易場所違規(guī)行為死灰復(fù)燃、違法違規(guī)手法花樣百出，為防范金融風(fēng)險、維護(hù)社會穩(wěn)定而采取的措施。

韓文輝：這個問題我也長期關(guān)注，比如一些交易場所公然違反國務(wù)院38號、37號文件的規(guī)定，開展連續(xù)集中競價交易，誘導(dǎo)大量不具備風(fēng)險承受能力的投資者參與投資;部分貴金屬、原油類商品交易場所開展分散式柜臺交易涉嫌非法期貨活動;部分郵幣卡類交易場所以現(xiàn)貨發(fā)售模式過度投機(jī)炒作，涉嫌價格操縱;一些交易場所會員、代理商等機(jī)構(gòu)涉嫌欺詐誤導(dǎo)投資者;一些金融資產(chǎn)交易場所將收益權(quán)等拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破200人界限，涉嫌非法公開發(fā)行;“微盤”交易涉嫌聚眾賭博等。

經(jīng)濟(jì)之聲：在舉報認(rèn)定和查處非法期貨活動的問題上，不僅是案件本身較為復(fù)雜，管理部門的分工也不太容易讓人分得清楚。這段時間，網(wǎng)上有多個版本，其中“國務(wù)院只批了8家交易所，其它的都是騙子!”這樣一句話傳播力最為廣泛。能不能詳細(xì)地解讀一下，是不是只有這8家是合法的，其他的都是非法的呢?

張超：說其他的都是非法或者都是騙子也不是很嚴(yán)謹(jǐn)。我們所說的這8家是指國務(wù)院批準(zhǔn)的8家，有證券、有期貨。這8家和那些完全沒有資質(zhì)的平臺、很輕易能認(rèn)定為非法的場所之間有一個隱患區(qū)，也是證監(jiān)會清理整頓的重點區(qū)域，就是省、市還有地方的一些有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的現(xiàn)貨交易平臺。這些平臺既然有資質(zhì)、有牌照就不能說是非法的，也有一些地方現(xiàn)貨平臺在帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、促進(jìn)物資流通方面起到了積極作用。但不少是穿著現(xiàn)貨外衣干期貨活動，搞出許多名堂，成為風(fēng)險多發(fā)地帶。

現(xiàn)在，現(xiàn)貨平臺亂象確實到了非整治不可的時候了。規(guī)范發(fā)展現(xiàn)貨市場是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)應(yīng)有之義，但假借現(xiàn)貨之名行詐騙之實的行為要嚴(yán)厲打擊。要處理好、銜接好批與管的關(guān)系、期與現(xiàn)的關(guān)系、利與弊的關(guān)系、實與虛的關(guān)系，建議國家相關(guān)部門加強(qiáng)現(xiàn)貨交易平臺的監(jiān)管，不給不法分子可乘之機(jī)，引導(dǎo)現(xiàn)貨交易市場回歸本位。

經(jīng)濟(jì)之聲：監(jiān)管部門確實是殫精竭慮，地方政府應(yīng)該在拉動地方經(jīng)濟(jì)的同時做到合法合規(guī)，要對當(dāng)?shù)乩习傩盏腻X袋子負(fù)起責(zé)任，要嚴(yán)謹(jǐn)一些。

余曉麗：相關(guān)地方要管這個行業(yè)，首先要了解這個行業(yè)、認(rèn)清這個行業(yè)，才有監(jiān)管的能力。

張超：在實際中，有些地方政府批準(zhǔn)的現(xiàn)貨平臺，其實并沒有給地方政府交很多稅，也沒有帶來多少好處。

經(jīng)濟(jì)之聲：對老百姓來說，如果有受到詐騙的預(yù)期，或是已經(jīng)遇到詐騙的事實，既承擔(dān)不起那么大的時間、金錢等成本打官司，處于相對弱勢地位，也容易被復(fù)雜的專業(yè)法律問題和訴訟程序搞蒙，最好的辦法可能是防患于未然。能不能詳細(xì)闡述下辨識非法期貨的幾個角度?

余曉麗：在初期有四個方面可以大致做一些鑒別，當(dāng)然，隨著現(xiàn)在套路越來越深，也可能不足以涵蓋。第一要看業(yè)務(wù)資質(zhì)，期貨行業(yè)是特許經(jīng)營行業(yè)，按照規(guī)定開展期貨業(yè)務(wù)需要經(jīng)過中國證監(jiān)會的批準(zhǔn)，并且取得相應(yīng)的業(yè)務(wù)資格。如果是面向公眾，經(jīng)辦期貨業(yè)務(wù)的公司都應(yīng)該是某某期貨有限公司，或是某某期貨經(jīng)紀(jì)有限公司，現(xiàn)在可能直接叫經(jīng)紀(jì)的不是特別多了，都是叫某某期貨公司或是股份公司。目前，全國批準(zhǔn)了149家，而且這149家都是中國期貨業(yè)協(xié)會的會員，在協(xié)會網(wǎng)站上都是可以查到的。

使用引擎搜索有經(jīng)營期貨資質(zhì)的公司時，可能會發(fā)現(xiàn)超過正常數(shù)量。且這些所謂的從事期貨業(yè)務(wù)的公司的推廣網(wǎng)站特別多。所以，找相關(guān)資質(zhì)時，如果看到一家公司推銷，或是遇到自稱是從業(yè)人員的，投資者都可以到協(xié)會網(wǎng)站上查一查其是不是合法的、有沒有資格。

第二要看營銷方式?，F(xiàn)在，尤其是現(xiàn)貨平臺的代理商，其營銷方式?jīng)]有底線，什么話都可以說，什么事情都可以做。在期貨行業(yè)經(jīng)過多年規(guī)范整頓后，投資者跟營銷人員了解情況時，營銷人員經(jīng)常會說這個業(yè)務(wù)恐怕得這么做，因為上面有監(jiān)管，不能按照投資者想象的方式做，是有一個收口的。這和現(xiàn)貨平臺所謂的什么都可以做的營銷方式應(yīng)該是完全不同的兩種風(fēng)格了。

第三要看互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址。要認(rèn)準(zhǔn)搜索引擎里的官網(wǎng)，就是上面有一個小藍(lán)框?qū)懹?ldquo;官網(wǎng)”的。那種比較變形的網(wǎng)站，比如把一個字母變一下，或是純粹用幾個數(shù)字表示網(wǎng)站主要信息的，一般來講都不是特別靠譜。比如搜中國期貨業(yè)協(xié)會，基本上應(yīng)該是排在第一個、第二個的是官網(wǎng)，不要輕易地下載臨時彈窗的軟件，還是到一些經(jīng)過認(rèn)證的、合法的期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站上下載。

第四要看匯款賬號。老百姓要認(rèn)準(zhǔn)一點，任何一筆金融投資一旦涉及到把錢交給另外一個人或者一個機(jī)構(gòu)的時候，都要非常小心，這是要自己認(rèn)真承諾的一個環(huán)節(jié)，要十分謹(jǐn)慎。在一些營銷過程中，很多推銷人員人為地制造一種緊張的氣氛或者以打折、優(yōu)惠名義頻繁催款，制造緊迫感，促使投資者盡快把資金打到其控制的銀行賬戶里，如果這個銀行賬戶是一個私人賬戶，基本可以認(rèn)準(zhǔn)這件事情絕對是不可以做的。

因為現(xiàn)在期貨公司的規(guī)范、管理都是非常嚴(yán)格的了，實行實名制，而且不得混碼交易，銀行賬戶的名字和期貨賬戶的名字都是投資者自己的。投資者但凡遇到一些借口，比如“資金打入私人賬戶是為了合理避稅”，要知道期貨市場的收益其實是不征稅的，不要相信這種理由;比如“幫忙重置密碼是密碼系統(tǒng)升級位數(shù)的需要”，要知道密碼絕對是要自己保管的;比如“保本是最起碼的，一年沒有20%以上收益那都不叫投資”，要知道期貨市場不允許進(jìn)行收益承諾;比如“大家把錢集中放到某人的私人帳戶是為了滿足資金門檻的需要”，要知道這種情況即便有協(xié)議也要避免，這實屬糾紛產(chǎn)生之源，大家不要鉆政策漏洞的空子。

經(jīng)濟(jì)之聲：遇到非法詐騙的情況，應(yīng)該怎么做?

張超：如果確實遇到了非法期貨，或是以期貨為名的詐騙，最好第一時間向公安機(jī)關(guān)報案。在此之后要保持冷靜，不要慌張，回想整個被騙的過程和經(jīng)歷，尋找和保留一些可以作為證據(jù)的資料，比如聊天記錄、當(dāng)時簽的合同、匯款單、銀行流水等作為憑證，最后還要積極配合公安司法機(jī)關(guān)，維護(hù)自身的合法權(quán)益。也可以撥打中國證監(jiān)會服務(wù)熱線電話12386進(jìn)行咨詢，獲得專業(yè)人員的權(quán)威建議。提醒廣大投資者朋友，不要懷有僥幸心理，抱著穩(wěn)賺不賠或是一夜暴富的幻想，不法分子騙錢后往往立刻揮霍一空或者逃之夭夭，損失往往是很難追回的，請投資者務(wù)必保持理性投資心態(tài)，珍惜自己的錢，珍惜自己的勞動所得，主動遠(yuǎn)離非法期貨活動，謹(jǐn)防上當(dāng)受騙。

經(jīng)濟(jì)之聲：有的期貨平臺會承諾有一些配資的業(yè)務(wù)，什么叫配資?這樣的方式靠不靠譜?

韓文輝：簡單地說，配資就是借錢炒期貨，典型的場外配資是配資方為投資者提供有擔(dān)保的資金借貸并收取利息，本質(zhì)上是一種民間借貸行為。這種行為并非一概被視為非法。期貨配資是指在期貨市場中，“配資公司”通過借出資金，由“客戶”委托理財?shù)囊环N投資形式，簡單說就是借錢投資。2011年，證監(jiān)會就關(guān)注了這個現(xiàn)象，并發(fā)布了《關(guān)于防范期貨配資業(yè)務(wù)風(fēng)險的通知》。之所以覺得配資有風(fēng)險，是因為這些配資業(yè)務(wù)主要以收取高額資金使用費為目的，客戶存入一定金額的自有資金，配資公司以此為基數(shù)，向客戶進(jìn)行配資?？蛻籼潛p達(dá)到一定比例時對其進(jìn)行平倉操作或要求其追加保證金，以保證配資公司自身資金不受損失。對于投資者來講，配資業(yè)務(wù)放大了杠桿比例，客戶財務(wù)風(fēng)險凸顯，且配資業(yè)務(wù)中客戶資金被配資公司控制，有的投資者使用的是配資公司提供的交易賬戶，投資者資金安全隱患加大。配資公司多屬于超范圍經(jīng)營，一旦配資業(yè)務(wù)出現(xiàn)糾紛，投資者權(quán)益難以得到保障。這種超范圍經(jīng)營是工商的處理范疇，屬于不在營業(yè)范圍之內(nèi)經(jīng)營，還不構(gòu)成非法經(jīng)營。

打個比方，投資者有2萬塊錢，配資公司配了20萬，按照配資公司的規(guī)定，投資者的虧損不能超過自有資金的70%，只有區(qū)區(qū)1.4萬元，加之期貨本身就是保證金杠桿交易，這在市面上受不了幾下震蕩，往往方向還沒出來前，投資者就已被配資公司強(qiáng)制平倉出局。所以，配資客戶十之八九虧損。配資以后，投資者面臨更高的杠桿比例和更多需要考慮的因素，比如不能持倉過夜、擔(dān)心強(qiáng)平、高手續(xù)費或高額利息，這種交易環(huán)境無疑會增加心理壓力，能掙到錢實屬奇跡。

根據(jù)《證券法》和《期貨交易管理條例》的規(guī)定，未經(jīng)批準(zhǔn)，不得經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)。如果配資方在從事借貸資金業(yè)務(wù)的同時，還提供交易通道、交易賬戶，接受客戶買賣證券、期貨指令，代客戶完成交易、反饋成交結(jié)果并提供結(jié)算服務(wù)，這就涉嫌非法經(jīng)營。

當(dāng)時，在證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，期貨業(yè)協(xié)會下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)期貨市場投資者教育工作、防范期貨配資業(yè)務(wù)風(fēng)險的通知》，要求期貨公司會員不得參與配資業(yè)務(wù)。同時提示廣大投資者增強(qiáng)認(rèn)清配資交易的危害，牢固樹立風(fēng)險意識，遠(yuǎn)離配資業(yè)務(wù)，保護(hù)自身權(quán)益。

經(jīng)濟(jì)之聲：現(xiàn)在，有一些機(jī)構(gòu)專門從事“代客理財”活動，其本身的交易平臺是合法合規(guī)的，但是這樣的方式適不適合交易者、投資者呢?

余曉麗：代客理財大概有三種場景。一種是雙方都是客戶，一方?jīng)]時間，讓另一方幫忙，約定好收益分成、虧損底線，這其實是非常普通的民事糾紛。一旦雙方對收益不是特別滿意，或是出現(xiàn)了一些問題，這跟做不做期貨可能沒有太大關(guān)系，做生意的時候也有可能出現(xiàn)這種情況。

二是做居間人“代客理財”模式，這種模式屬于糾紛多發(fā)地帶，可能比較復(fù)雜，要提醒投資者，現(xiàn)在期貨公司經(jīng)過較長時間的規(guī)范管理，通常會和居間人簽訂比較明確的合同，居間人不屬于期貨公司的員工，只是幫助介紹客戶的身份。這種情況下，居間人往往是不能夠把相關(guān)糾紛帶到期貨公司的，虧損跟期貨公司沒什么關(guān)系。

三是期貨公司員工幫助客戶理財，這屬于明顯的違規(guī)行為，是行業(yè)完全不允許的。從2001年至2015年，期貨業(yè)協(xié)會處理了將近20件“代客理財”糾紛。其中，期貨公司員工“代客理財”，可能會受到停止從事業(yè)務(wù)6個月，甚至是永久吊銷資格的嚴(yán)厲懲罰。

但現(xiàn)實中，客戶并不是對風(fēng)險一無所知的，有的對現(xiàn)貨法律法規(guī)是很清楚的。期貨公司在長期監(jiān)管之下，目前在風(fēng)險揭示、合同訂立、開戶后的回訪方面都是相對較完善的，而投資者的心態(tài)大多數(shù)是盈利時皆大歡喜，虧損時就想把期貨公司捎帶上，看其有沒有瑕疵、有沒有漏洞，是不是沒說清楚風(fēng)險等。

經(jīng)濟(jì)之聲：有沒有數(shù)據(jù)統(tǒng)計過掙錢、虧錢的比例是怎樣的?

余曉麗：協(xié)會曾在2015年時出版了《期海護(hù)航》，收錄了期貨保證金監(jiān)控中心2013年做的期貨市場投資者盈虧狀況的分析，這是基于絕對真實可靠的大數(shù)據(jù)的。2012年全市場盈虧狀況的比例大概是三七開，三成盈利，七成虧損，似乎比想象的稍微高一點。但再給大家提供一個數(shù)字情況，就是市場當(dāng)中70%左右投資者的保證金數(shù)量差不多在5萬塊錢左右，也就是把五萬塊錢左右的投資者算在內(nèi)了。這其中好多人基本上是職業(yè)投資者，在市場上賺了5萬塊錢可能連生計都保證不了。

此外，據(jù)統(tǒng)計，機(jī)構(gòu)投資者的盈利相對要稍微多一點，大概占40%左右，因為這些人是專業(yè)投資者。個人投資者的盈虧狀況和入市時間的關(guān)系非常大，新入市的虧損比較大，交點學(xué)費是比較正常的。可能不少人對暴富比較感興趣，盈利百分之百超出了一般的盈利水平，如果將其定義為暴富，在整個行業(yè)里能夠達(dá)到的賬戶只有1.3%。大概計算一下，可能是1000人中有4個人左右才可以做到所謂的百分之百盈利。較為正常一點的，盈利50%到100%的只有7%，而虧損50%以上的是9%，盈利10%到50%的人要比虧損10%到50%的人少4個百分點。所以，大致可見市場的常態(tài)，那種以幾萬本金賺到幾千萬的概率之低幾乎可以忽略不計。

經(jīng)濟(jì)之聲：現(xiàn)在建立了怎樣的機(jī)制保護(hù)中小投資者的利益?

張超：說到投資者保護(hù)，就不得不提到國務(wù)院頒布的110號文件，文件標(biāo)題是《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》，市場也將其叫做“投保國九條”。這個國九條創(chuàng)造了投資者保護(hù)的組織體系，分別包括法律保護(hù)、監(jiān)管保護(hù)、自律保護(hù)、市場保護(hù)、自我保護(hù)。我認(rèn)為投資者可能要從后往前看，將自我保護(hù)放在第一位。

經(jīng)濟(jì)之聲：請用簡短的話做一個總結(jié)，給各位投資者一些中肯的建議。

張超：最后還是想強(qiáng)調(diào)下投資者的自我保護(hù)，一方面，投資者要知道期貨是風(fēng)險高、專業(yè)性強(qiáng)的市場，一定要清楚其風(fēng)險。另一方面，投資者要樹立正確的維權(quán)意識，要認(rèn)真地了解維權(quán)的途徑、方法和依據(jù)，正確的、恰當(dāng)?shù)木S權(quán)方式才有利于盡快地解決問題。只有提高風(fēng)險識別和防范能力、防范意識，投資者才能實現(xiàn)自我保護(hù)。

韓文輝：非法期貨不能做，合法期貨不一定能賺錢。我想提醒的是期貨有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎，愿君多學(xué)習(xí)，做個明白人。

余曉麗：再過12天就要過春節(jié)了，大批城市里打拼的人可能要回到家鄉(xiāng)跟家人團(tuán)聚，其中可能也包括一些不靠譜平臺、不太合法的金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員。我自己身邊的家人朋友也有過在家鄉(xiāng)受到電信詐騙或非法集資詐騙的經(jīng)歷，所以我衷心地希望這些現(xiàn)貨平臺或者代銷商等的從業(yè)人員回到家鄉(xiāng)后，不要把從這種工作中學(xué)到的理念、營銷技巧向父老鄉(xiāng)親展示，讓他們好好把握住自己的血汗錢、養(yǎng)老錢，不要忽悠他們做風(fēng)險投資。