打擊資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假最新政策來(lái)了！釋放“懲防并重”信號(hào)

日前，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等六部委《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》。針對(duì)資本市場(chǎng)各方深惡痛絕的財(cái)務(wù)造假，意見(jiàn)提出17項(xiàng)具體舉措，釋放“懲防并重”政策信號(hào)。

信號(hào)一：升級(jí)懲防財(cái)務(wù)造假力度是市場(chǎng)發(fā)展必然要求

財(cái)務(wù)造假嚴(yán)重破壞資本市場(chǎng)誠(chéng)信基礎(chǔ)，嚴(yán)重侵害投資者合法權(quán)益。近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假的打擊力度持續(xù)升級(jí)。

數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，證監(jiān)會(huì)共辦理信息披露違法案件397起，其中造假案件203起；2021年以來(lái)向公安機(jī)關(guān)移送上市公司、債券發(fā)行人等主體涉財(cái)務(wù)造假、資金占用等犯罪案件150余起。

近年來(lái)資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假出現(xiàn)了很多新手段，打擊和防范財(cái)務(wù)造假也面臨新的形勢(shì)和問(wèn)題。財(cái)務(wù)造假的隱蔽性、復(fù)雜性、系統(tǒng)性顯著增加，花樣不斷翻新，加大了發(fā)現(xiàn)和查處難度。不少案件中，第三方配合造假問(wèn)題顯現(xiàn)并引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人說(shuō)，就整體而言，造假公司是少數(shù)。上市公司群體始終是我國(guó)企業(yè)的優(yōu)秀代表。但財(cái)務(wù)造假對(duì)市場(chǎng)信心的影響很大，對(duì)投資者利益損害很重，亟需多管齊下形成合力，重拳整肅、堅(jiān)決遏制。同時(shí)，也要打防并舉、標(biāo)本兼治，從源頭防范造假發(fā)生。

本次出臺(tái)的意見(jiàn)從打擊和遏制重點(diǎn)領(lǐng)域財(cái)務(wù)造假、優(yōu)化證券監(jiān)管執(zhí)法體制機(jī)制、加大全方位立體化追責(zé)力度、加強(qiáng)部際協(xié)調(diào)和央地協(xié)同、常態(tài)化長(zhǎng)效化防治財(cái)務(wù)造假等5個(gè)方面提出17項(xiàng)具體舉措。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，意見(jiàn)的出臺(tái)將有力推動(dòng)各方進(jìn)一步嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，全面構(gòu)建財(cái)務(wù)造假綜合懲防新的工作格局，為推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

信號(hào)二：懲治財(cái)務(wù)造假重點(diǎn)在于持續(xù)提高違法成本

長(zhǎng)期以來(lái)，財(cái)務(wù)造假違法成本低一直被資本市場(chǎng)各方詬病。持續(xù)提高違法成本，讓?xiě)椭问侄握嬲?ldquo;長(zhǎng)牙齒”是各方期待。

意見(jiàn)明確，依法從嚴(yán)打擊財(cái)務(wù)造假，強(qiáng)化穿透式監(jiān)管，提升線索發(fā)現(xiàn)處置能力和執(zhí)法司法工作質(zhì)效。堅(jiān)持“追首惡”與“打幫兇”并舉，強(qiáng)化對(duì)造假責(zé)任人及配合方行政、刑事、民事立體化追責(zé)。

透視意見(jiàn)提出的舉措，“線索發(fā)現(xiàn)—監(jiān)管執(zhí)法—立體化追責(zé)”的鏈條將愈發(fā)嚴(yán)密。

在強(qiáng)化行政追責(zé)威懾力方面，意見(jiàn)提出加快出臺(tái)上市公司監(jiān)管條例，明確第三方配合造假、資金占用等違規(guī)行為的法律責(zé)任。優(yōu)化財(cái)務(wù)造假行政處罰標(biāo)準(zhǔn)，大幅提高違法成本等。

在加大行政處罰力度的基礎(chǔ)上，意見(jiàn)重點(diǎn)提出了推動(dòng)刑事、民事追責(zé)力度。意見(jiàn)明確推動(dòng)出臺(tái)背信損害上市公司利益罪司法解釋。強(qiáng)化對(duì)控股股東、實(shí)際控制人組織實(shí)施財(cái)務(wù)造假、侵占上市公司財(cái)產(chǎn)等行為的刑事追責(zé)力度。堅(jiān)決追究第三方人員配合造假構(gòu)成犯罪的刑事責(zé)任。

在完善民事追責(zé)支持機(jī)制方面，針對(duì)投資者獲賠難的問(wèn)題，意見(jiàn)提出加大證券糾紛特別代表人訴訟制度適用力度。統(tǒng)籌運(yùn)用先行賠付、支持訴訟、代位訴訟、行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾等一系列投資者賠償救濟(jì)制度機(jī)制，進(jìn)一步提高違法成本。探索建立證券公益訴訟制度等。

業(yè)內(nèi)人士指出，意見(jiàn)明確要加大懲治財(cái)務(wù)造假的基礎(chǔ)制度供給，對(duì)財(cái)務(wù)造假主體和第三方配合一體打擊，將有利于提高綜合違法成本，進(jìn)一步提升懲治手段的威懾力。

信號(hào)三：多措并舉加強(qiáng)防治 持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)

對(duì)于資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假，不僅需要加大懲治的威懾力度，更要加強(qiáng)防治。讓財(cái)務(wù)造假在醞釀重大風(fēng)險(xiǎn)前盡早被發(fā)現(xiàn)，盡量被“掐滅”在早期，對(duì)于持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)有著重要意義。這需要進(jìn)一步凝聚各方合力，也需要進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)的力量。

意見(jiàn)在“加強(qiáng)部際協(xié)調(diào)和央地協(xié)同”中明確了各方職責(zé)，包括國(guó)有資產(chǎn)出資人及有關(guān)企業(yè)主管部門(mén)加強(qiáng)監(jiān)督管理，對(duì)相關(guān)企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)造假或配合造假問(wèn)題嚴(yán)肅追責(zé)并通報(bào)反饋。金融監(jiān)管部門(mén)提升協(xié)同打擊力度，督促金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)真實(shí)性的關(guān)注和審查，加強(qiáng)函證業(yè)務(wù)合規(guī)性的監(jiān)督檢查力度。強(qiáng)化證券執(zhí)法與財(cái)政執(zhí)法的分工協(xié)作。地方政府將財(cái)務(wù)真實(shí)性作為扶優(yōu)限劣的重要依據(jù)，切實(shí)履行財(cái)務(wù)造假等引致風(fēng)險(xiǎn)處置的屬地責(zé)任。

防治財(cái)務(wù)造假離不開(kāi)市場(chǎng)的力量。在“常態(tài)化長(zhǎng)效化防治財(cái)務(wù)造假”相關(guān)政策中，意見(jiàn)從增強(qiáng)公司治理內(nèi)生約束、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任、加強(qiáng)聯(lián)合懲戒與社會(huì)監(jiān)督等方面提出了不少務(wù)實(shí)舉措。

有業(yè)內(nèi)專家指出，上市公司財(cái)務(wù)造假首先是突破了公司的內(nèi)控底線，其次是相關(guān)中介機(jī)構(gòu)失靈，逐漸造成極壞的市場(chǎng)影響，所以從源頭和動(dòng)機(jī)上遏制各環(huán)節(jié)造假或參與造假的沖動(dòng)至關(guān)重要。意見(jiàn)提出，有效發(fā)揮獨(dú)立董事監(jiān)督作用，強(qiáng)化審計(jì)委員會(huì)反舞弊職責(zé)。推動(dòng)上市公司建立績(jī)效薪酬追索機(jī)制。

在壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任方面，意見(jiàn)提出強(qiáng)化對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督檢查。明確中介機(jī)構(gòu)在發(fā)現(xiàn)造假行為時(shí)主動(dòng)報(bào)告的，依法從輕或減輕處罰。對(duì)重大違法違規(guī)的中介機(jī)構(gòu)依法暫停或禁止從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)，嚴(yán)格執(zhí)行吊銷執(zhí)業(yè)許可、從業(yè)人員禁入等制度。